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年末操作策略以游击战为宜

www.rtisa.com.cn发布时间:2009-11-09 21:44文章来源:卓越理财投稿给我们

    本文地址:http://www.rtisa.com.cn/stocks/hangqing/2009/1109/6755.html
    文章摘要:年末操作策略以游击战为宜,诡谲畏首畏尾赛尔,心醉神迷信息化培内测帐号。

    近期的股市,在经过了一段时间的调整之后,似乎有反弹的趋势,很多业内人士也纷纷看好末季度的行情,金岩石就曾公开表示说今年指数有望见到4000点。
    文/张兆伟

    宏观政策方向发生实际转变
    指数在三季度冲高回落,主要原因是货币政策发生方向性变化和宏观经济未如预期乐观,使市场一度恐慌气氛迷漫,季度中后期出现较大回调。流动性收紧预期是导致市场大幅回调的导火索,为业界的基本共识。对三季度回调的具体原因而言,一是流动性收紧的预期,七月新增信贷仅3559亿元,环比下降达77%,而从年初开始的上涨最重要的推动力就是充裕流动性。二是宏观经济复苏没有预期的那么好,北京锐思赛车学校:三季度各月的GDP、CP、PPI等宏观经济数据未如预期乐观,反映需求仍没有明显的恢复。三是市场运行的内在逻辑,从估值角度来看,股价一度高估明显,市场泡沫迷漫,修复性下跌必然。

    影响后市趋势的主要因素
    从数据来看,三季度宏观数据不如预期乐观,反映经济复苏仍存变数。虽然去年四季度是经济危机最严重时期,但是由于内需真正拉动尚需时日,而外需则由于贸易保护主义的抬头和与欧美国家贸易摩擦的增加,出口复苏之路也不平坦,因而宏观经济数据仍难以支持宏观经济大幅转暖的预期。因而宏观经济以“W”的形态复苏或更为接近经济发展的实际,宏观经济在曲折中前行或更接近实体经济事实,对宏观经济以W型复苏的预期不支持市场在四季度保持中期强势。
    对外需而言,虽然欧美经济有走出低谷的迹象,但是需求仍没有明显好转,市场预期欧美国家需求的恢复是一个长时间的过程,因而出口短时间内大幅好转很难出现,出口的复苏也是一个渐进的过程。从目前的实体经济来看,各行业仍存在较为明显的产能过剩,需求仍不足,短时间内难以有明显的改观。因而宏观经济复苏过程中出现波动是难免的。
    进入四季度之后,创业板正式挂牌交易,主板IPO并没有明显的减速迹象,大小非解禁创股改以来的新高,解禁市值达2万亿,管理层大量放行上市公司巨额再融资,同时市场预期为配合上海国际金融中心建设,国际板或在下年初起步,上述各项都有巨大的资金需要,在货币政策已经实际开始回收的市场环境下,对资金面有较大的冲击,很不乐观。从资金面的角度来分析,资本市场对资金需求的增加明显超过资金供给的增加,明显的需求大于供给,因而四季度市场不具备中期向好的条件。
    市场从高位以暴跌的形式完成调整,多数投资者没有及时了结,3000点上方堆积着大量的套牢盘,指数上攻做多面临大量套牢盘的抛压。因而必须经过在低位的充分换手,多数套牢盘止损出局后,资金才有做多动力。而在低位的充分换手则需要时间,这个过程在短时间很难完成。同时,上半年在流动性推动下,很多题材股股价严重高估,需要一个估值修复的过程,而这个过程也需要时间。因而,对市场短时间内走好的预期是不现实的。

    相对弱势箱体整
    通过对宏观经济发展趋势、资金流动性变化、市场内在规律和外围市场趋势的分析,预期四季度的资本市场将维持相对弱市的格局,观望气氛将成为四季度最重要的表现,在对后市没有良好预期的基础上,市场成交将进一步清谈,箱体震荡格局或是四季度的总体趋势。
    四季度处在一个旧动力(流动性)已去和新动力(经济复苏和业绩增长)未来的空档期,在市场没有对新动力形成较为一致的预期之前,市场以震荡盘整等待经济形式明确的概率较大。
    但是,对市场趋势也不用过于悲观,市场下行的空间也已经不大。因为中国经济已经走出了最困难的时候,同时欧美经济复苏的迹象也越来越明确,外需和内需已经有所起色,中国经济处于复苏的进程之中不容质疑,对宏观经济的预期不应过分悲观。同时在流动性上来讲,上半年7万亿的流动性也基本可保持市场流动性的相对充裕,因而对市场过分悲观的预期也是没有必要的。

    以小规模的游击战作为四季度的投资策略
    由于预期四季度将维持箱体震荡的相对弱市格局,因而操作上以小规模的游击战作为四季度的主要投资策略,以轻仓、中短期作为主要的交易手段,尽量避免重仓交易,同时对交易收益的期望值适当降低。
    从实际交易品种来看,四季度的投资机会也并不少,很多个股有较好的投资机会,局部的中短期的投资机会也将是此起彼伏。比如创业板挂牌开始正式交易,创业板新股和主板的创投资概念的投资机会在四季度一定会有;世博会越来越近,相关题材个股在2010年受益是确定性事件,期间的阶段性的投资机会也会不断涌现,市场出现剧烈波动时也是中期布局的好机会;世界各国都把促进科技进步作为走出金融危机的重要措施,以电子信息为主的科技板块和新能源板块的投资机会也会出现。
     

     

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